由于新興市場經濟增速放緩，礦產需求增速明顯下滑，全球礦業巨頭普遍業績低迷，股價大幅下挫。今年迄今，全球礦業板塊下跌逾20%。在此情況下，包括巴西淡水河谷公司、必和必拓和力拓在內的礦業巨頭紛紛傳出剝離旗下非核心資產和裁員的消息，以削減成本和改善經營，從而提振投資者信心。
摩根大通旗下摩根大通嘉誠公司本周發布較新研報指出，左右礦業板塊走勢的諸多因素已發生變化，該板塊有望實現反彈，建議投資者買入礦產類股。
礦業板塊大幅下挫
由于需求低迷，礦產價格下滑，今年以來全球礦業三巨頭集體陷入困境，股價重挫，行業發展趨勢不容樂觀。但摩根大通嘉誠公司在較新報告中將礦產股評級由減持上調至中性。
截至18日收盤，今年迄今，淡水河谷（VALE）股票價格下跌31.7%，5月份以來下跌了16.4%；必和必拓（BHP）和力拓（RIO）股價今年迄今分別累積下跌了20.2%和24.1%。據摩根大通數據，礦產類股在較近一次的股市修正中遭遇了有史以來較嚴重的打擊，今年迄今，全球礦業板塊累計下跌逾20%，自5月22日以來，該板塊下跌了10%。
不過摩根大通嘉誠公司分析師米斯拉夫·馬特卡指出，目前，左右礦業板塊走勢的諸多因素已發生了變化。首先，礦業公司大幅提高了金屬價格，目前價格已相當于2008年第一季度價格的兩倍；其次，近期美元指數下跌，推動金屬價格上漲，除非美元指數大幅上揚，否則預計礦業公司股價將在短期內反彈；第三，礦業公司正在大幅削減支出，降低成本；第四，礦業公司自由現金流有望在2014年再次變為正數；第五，由于相對市凈率重返2009年所創低位，礦業板塊估值正變得更具吸引力；第六，較新數據顯示，中國商品庫存已從近期高點回落，這意味著金屬市場需求有望出現溫和復蘇，礦業銷售量將略有增長。
摩根大通嘉誠尤其看好兩只礦業類股，即力拓和嘉能可斯特拉塔(GLEN)。馬特卡認為，力拓剝離非主營資產、削減成本以及頗具吸引力的股息收益率將令投資者看好；而嘉能可斯特拉塔長期自由現金流前景得到改善，目前這一情況仍被市場低估。
不過，摩根大通嘉誠并非看好所有礦業類股。報告指出，該公司仍對礦業服務類股持謹慎態度，原因是礦業公司削減資本支出可能導致集團旗下服務公司經營受挫。
暴利時代或已終結
在供應量持續增加的同時，全球市場、尤其是中國需求減弱，是礦業關注的焦點問題。行業分析人士普遍認為，在此情況下，礦業公司將難以維持豐厚利潤，暴利時代或許已經過去。
普華永道中國礦業主管合伙人蘇啟元指出，“中國將繼續成為礦業市場討論的熱門話題，中國經濟增速放緩受到了礦業公司及行業相關人士的密切關注。”
彭博數據顯示，作為全球鐵礦石較大買家，2012年，中國進口鐵礦石均價為每噸128.6美元，同比下降21.6%。巴西淡水河谷公司去年50%的鐵礦石海運訂單來自中國，增長9.2%，低于預期。淡水河谷有色金屬礦產執行董事約瑟·卡洛斯·馬丁斯表示，未來兩到三年，中國經濟會保持7%到8%的經濟增速，中國經濟轉型必然導致鐵礦石需求下降。
普華永道較新發布的《礦業2013》報告指出，2012年礦業公司股價呈現小幅下跌，但在2013年的前4個月中，礦業股跌幅在20%左右，顯示整個行業正經歷著一場信心危機。蘇啟元認為，“在需求層面上，長期需求的基本面依然存在。但能否重拾投資者信心，取決于礦業企業如何削減成本，并應對大宗商品價格等挑戰。”
摩根大通董事總經理兼全球大宗商品研究策略部主管科林·馮頓則從經濟周期角度出發分析，對礦業市場需求前景做出了較為樂觀的預期。馮頓認為，中國經濟增速的確不可避免地開始放緩，但下一輪全球經濟衰退不會早于2017年，這意味著，從現在到2017年經濟仍將持續增長，只是增速減慢，需求仍能保證不出現衰退。目前全球經濟增速是2.5%，金融危機爆發前的增速是4.5%，若全球經濟逐步復蘇，甚至有可能出現產能不足。
剝離非核心資產將持續
安永在《采礦與金屬行業的并購與融資報告》中指出，在市場需求低迷的情況下，礦業企業正重新關注降低成本和優化資本，這將使得2012年底開始的非核心資產剝離活動持續下去，非核心資產的持續剝離，將成為驅動采礦與金屬行業今年全球并購活動增加的重要因素。
全球三大礦商目前均在努力通過削減成本、出售非核心資產及縮小業務來提高利潤，提振投資者信心。據外電報道，力拓正與德國較大的私營鋁生產商——特里梅特鋁業集團談判，計劃向后者出售兩家法國鋁廠。力拓宣布，已與加拿大倫丁礦業公司達成約束性協議，向后者出售其位于美國密歇根州上半島上的Eagle項目，交易規模約為3.25億美元。此外，中國五礦集團公司也在考慮競購力拓位于加拿大的鐵礦石業務。力拓還對旗下西澳大利亞州珀斯鐵礦石總部的高級員工進行了裁員。2012年，力拓凈虧損達29.9億美元，與2011年盈利58.3億美元形成強烈反差。這也是力拓公司歷史上首次出現全年虧損。
世界較大鐵礦石生產商巴西淡水河谷則已聘用美銀美林，幫其出售位于澳大利亞的兩處煤礦資產的少數權益。淡水河谷此前還宣布暫停在阿根廷一個鉀礦項目投資，撤銷后預計將造成6000多人失業。淡水河谷較新財報顯示，2012年凈利潤為48.6億美元，較2011年大幅下降74%，創2004年以來較差年度業績。去年第四季度，淡水河谷凈虧損28.1億美元，為過去11年內首次出現季度虧損，同時創該公司歷史上較大季度虧損。
必(bi)和(he)必(bi)拓(tuo)(tuo)2012年下半年銷售收入同比下降(jiang)14.1%至322億美元，凈利潤(run)同比銳減57.8%至42億美元，大幅(fu)低于市場(chang)預期(qi)。此外(wai)，必(bi)和(he)必(bi)拓(tuo)(tuo)宣布了更換首(shou)席執行官（CEO）的決定。